速赛车玩法

ON OASIS

江苏骰宝(江苏快3)邓普顿基金:利率上升有利欧股 淘金时机或即

  当下,一些投资者似乎在质疑,江苏骰宝(江苏快3)尤其是在利率开始增长时,欧洲股市是否还有继续增长的空间。从近日全球股市的反馈来看,自无通胀的经济增长向有通胀的增长转型很可能造成市场波动。不过,富兰克林邓普顿(BEN)环球股票团队Dylan Ball表示,欧洲的劳动市场改革会为许多公司提供必要的经营杠杆,以进一步驱动2018年盈利表现增长。

  但是,由于一些基本面因素(如工业生产(IP)和采购经理指数(PMI)数据)表现良好,今年可能很难有显著提升。另一方面,我们也找不出理由认为他们会放缓。

  如果政治风险仍处于低水平,我们认为欧洲盈利表现会持续提升。随着时间的推移,这也会导致量化宽松(QE)的解除,或者至少是某种形式的量化紧缩。最终,我们可能会看到欧元区加息,这甚至可能在2019年发生。

  欧洲股市(FEZ)(FLEE)的构成倾向于金融(EUFN)和能源股(IPW),这些公司对通胀/债券和收益更为敏感。

  从行业板块的角度来看,能源、材料(IRV)和金融股占据了MSCI欧洲市场指数(EZU)三分之一以上。在通胀率(ITIP)和债券(BNDX)收益上升时,这些公司多数表现良好,因为一般来说,通胀上升会推高商品价格(DBC),而金融公司会受惠于变陡的收益率曲线。

  (注:2017年2月7日,Dylan Ball曾表示:“经历了那场全球的金融危机,五、六个季度前,欧洲盈利才刚开始复苏。 这意味着还落后于美国三到四年。 因此,根据我们的分析,欧洲企业盈利仍有很大的上升空间。”)

  相反,企业端有很多经营杠杆。由于西班牙、法国和前几年德国(513030)的劳动市场改革,欧洲企业的成本基础更为灵活。这意味着,通过提升利润率,企业应具备更大的潜力来增强收益表现。

  值得注意的是,这种杠杆并不反映在企业的资产负债表上,而是反映在利润表(P&L)上。我们认为这样的好处并不是企业能向银行系统借取更多资金,而是利润将来自更低的成本基础,或者是来自更强的议价能力。

  法国(EWQ)总统埃马纽埃尔·马克龙的改革计划不仅涵盖劳动市场,也涉及税务改革,应会展现很多有吸引力的理念。作为投资者,我们寻求尚未被发现的投资机会。

  中期来说,我们认为东欧(CEE)会有潜在机会。短期而言,我们发现该地区股票价格高企。公司治理风险和政治风险高于欧洲其他地区,但估值较高,所以我们认为在那里寻求商机的意义不大,完全可以在欧洲核心市场找到更好标的。

  然而,我们认为,英国退欧将对欧盟的预算留下一个相当大的缺口,其中部分资金需要东欧成员国来填补。

  因此,波兰(EPOL)、捷克共和国、匈牙利,甚至奥地利(EWO)都会感到有些紧张,其股票市场可能会稍许贬值。当然,我们认为这是低价买入的好时机。

  再者,我们也正研究如何投资于专注英国本土市场的公司股票(EWU)(FLGB)(02847)。

  今天的情况也相似:在尚未明确英国退欧后的规则如何变化之前,投资者会暂缓做出投资、雇佣或资本开支的决策。

  投资者的悲观情绪开始反映在许多英国本土的股票估值上。我们认为价格最终会恢复到平均水平;主要的问题是时机的把握。




香港国际医疗投资(集团)有限公司 版权所有 健康事业 服务中国
总部地址:长沙市魁北区高平路815号中环永新国际广场 网站Sitemap|导航地图 总部电话:021-36366731 招聘专线:021-53931593